上海專職法律顧問談以全資子公司司法重整案

　　正式受理對公司的重整申請，公司將存在因重整失敗而被宣告破產的風險并被實施破產清算，公司股票也面臨被終止上市的風險。力帆股份在公告中提到，子公司力帆乘用車、力帆汽車銷售、力帆汽車發動機、無線綠洲、移峰能源現階段生產經營均不正常。債權人的申請能否被法院裁定受理、公司的全資子公司能否進入重整程序存在重大不確定性。公告中表示，即使公司實施重整并執行完畢，但公司后續經營和財務指標如果不符合《上市規則》等相關監管法規的要求，公司股票仍存在被實施退市風險警示或終止上市的風險。

　　【基本案情】

　　力帆實業（集團）股份有限公司（簡稱力帆股份）成立于1997年，2010年在上海證券交易所上市，首次公開發行2億股，募集資金29億元，是中國首家在A股上市的民營乘用車企業。力帆股份及其持有的10家全資子公司已形成了主營汽車、摩托車及發動機產銷的跨國性企業集團，曾十度入選中國企業500強，出口金額連續多年位居重慶市第一。然而，因汽車、摩托車行業深度轉型，同時受戰略投資虧損、內部管理不善等綜合因素影響，力帆系企業自2017年起逐漸陷入經營和債務危機，巨額金融債務違約、主要資產被抵押、質押，主營業務基本處于停滯狀態。2020年6月，債權人以力帆股份不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請對力帆股份實施重整。

         同年7月，債權人以力帆乘用車、力帆汽銷、力帆進出口、力帆摩發、力帆汽發等力帆股份的10家全資子公司不能清償到期債務且資產不足以清償全部債務或明顯缺乏清償能力為由，向法院申請對10家子公司實施重整。重慶市第五中級人民法院裁定受理了對力帆股份及其10家子公司的重整申請，并分別指定力帆系企業清算組為管理人。截至2020年評估基準日，力帆股份及十其家全資子公司資產評估總值為77.15億余元；截至2020年11月，債權人申報債權共計267.71億余元。在假定破產清算狀態下，力帆股份普通債權清償率為12.65%。
 

　　【裁判結果】

　　為維持企業營運價值，重慶五中院在受理重整申請后，決定力帆股份及十家子公司繼續營業，同時從2020年8月開始，指導管理人發布重整投資人招募公告，經過嚴格審查，最終確定國有投資平臺重慶兩江股權投資基金管理有限公司和民營企業吉利邁捷投資有限公司組成的聯合體，作為戰略投資人。2020年11月，力帆股份及其出資人會議以及十家全資子公司債權人會議，均高票通過重整計劃草案。重慶五中院批準重整計劃并終止重整程序。2021年2月，重慶五中院作出裁定，確認重整計劃執行完畢并終結重整程序。
 

　　此外，力帆股份表示，在法院受理審查案件期間，公司將依法配合法院對力帆乘用車等10家全資子公司的重整可行性進行研究和論證。若法院裁定以上全資子公司進入重整，公司將依法行使股東權利，配合法院及管理人的重整工作，并促使全資子公司依法履行債務人的法定義務，在平衡保護各方合法權益的前提下，積極與各方共同論證解決債務問題的方案，同時將積極爭取有關方面的支持，實現重整工作的順利推進。

　　【典型意義】

　　力帆股份司法重整案，是國內首家汽摩行業上市公司司法重整案。通過司法重整，整體化解了企業危機，維護了6 萬余戶中小投資者、5700 余名職工的合法利益，保障了上下游產業鏈千余家企業的正常生產經營。重慶五中院在該案的司法重整中，充分發揮“府院”協調機制作用，創新采用“財務投資人+產業投資人”的模式引入戰略投資人，形成了推動企業重生的雙重“驅動力”，即：一方面，通過國有平臺公司和民營企業共同牽頭設立投資基金引入社會資本參與企業重整，為企業發展給予資金支持；另一方面，通過行業龍頭企業導入新技術、新業態，將傳統的汽車、摩托車制造業務升級為智能新能源汽車產業新生態。

        經過司法重整，助力力帆股份產業轉型升級，推動了民營企業高質量發展。之后，上海證券交易所撤銷了對力帆股份（601777）的退市風險警示及其他風險警示，“ST力帆”現已更名為“力帆科技”，截至今年8月27日，總市值280.35億元。力帆股份及十家子公司也都實現了扭虧為盈，全面實現了企業脫困重生。